为力争做好常州市科创型企业孵化基地，坚守科技金融培育科创型企业的发展定位，不断在特色化、差异化的金融产品前沿先行先试，近日，江南农商银行成功发放了以铭赛科技（835194）股权为质押标的的新三板股权质押贷款，此举标志着该行在股权质押融资领域又实现了一大突破。

当前，因新三板企业往往流动性欠佳、溢价率低，大型商业银行对新三板股权质押普遍较为谨慎。然而，部分优质新三板企业较普通企业在信息披露、公司治理等方面更规范，估值定价也相对清晰，存在着价值挖掘空间，江南农商银行从主体资质、经营能力（重点考察企业经营现状和成长性两大因素）、资金用途（主要考察企业发展前景和资金是否用于企业自身发展两大因素）以及质押比例四大角度综合考量，审慎把控风险，对相关领域进行了科学的信贷投放。

江南农商银行服务优质新三板企业开展质押融资，有以下积极意义：一是不稀释股权，不会引发公司控股权的变更。对尚处于成长期的新三板企业，现有股权估值明显偏低，借助定向增发进行大规模融资不符合企业股东的利益；二是新三板市场流动性不足，直接股权融资存在退出风险，而股权质押融资则能够较好地解决流动性不足的问题；三是资本市场低迷会降低定增业务盈利水平，而股权质押融资通常是固定收益回报，不受资本市场波动的影响。四是无需审批，资金到位快。股权质押融资仅需在中国证券登记结算有限责任公司办理质押登记，相较于需要发行审批的定增业务，资金到位更快。

（张凯 史玥）